反向投资、外推法与风险

多年来，一些学者和职业投资者就价值策略的市场运作优势进行了争论。价值策略要求购买与收益、股息、帐面资金或其它基本价值尺度相对应的低价股票。显然就价值策略产生较高收益取得了某种共识，但为什么如此，尚需进一步争论。本文提出一些证据来说明价值策略产生较高收益是由于其利用了典型投资者的次优行为，而不是由于价值策略根本上的风险性。