通胀的反面是通缩吗？——中国金融市场的新二分法

仔细分析中国的实物市场和资产市场，可以发现紧缩性的货币政策（如收紧银根）会导致实物市场货币量减少，却对资产市场影响不大。但膨胀性的货币政策（如货币供给宽松）会使资产市场货币膨胀。从国际货币流动的趋向上看，中国的资产市场也是国际货币的大漏斗，接受了国际上的巨量货币。