企业融资模式选择与资本市场的协调发展

本文通过考察发达国家几百年来的企业制度变迁及资本市场发展进程,不同的经济发展阶段、不同企业制度下以及不同的融资方式影响着资本市场的发展模式、规模及结构。在工业化阶段,公司制企业发展早期,股票融资相对更为重要,股票市场成为资本市场最为重要的组成部分;在后工业化阶段,成熟的公司制企业更倾向于选择债权融资,公司债券市场的发展速度和规模开始超过股票市场、债券市场凸显其重要性。