摘要
经济学家们认为市场有发现价值的功能。一旦将一项资产放到市场上,就可以透过其价格看到价值。公司项目投资也可以看成是购买一项资产,为投资者提供将来的现金流入,由此,也就可以顺理成章地使用市场来判断投资项目的价值了。从市场角度看,当一个投资项目向市场宣告时,如果股票价格上升了,就认为价值提高了;反之价值下降了。关于市场对于公司长期投资的反应.理论上有三种主要观点:(1)新古典观。认为市场有没有反应取决于项目好坏.也就是市场能够判断出项目的净现值是正还是负。净现值为正,股票价格提高;反之股票价格下降。(2)理性预期观。认为投资者早就预期到了投资对公司价值的影响,因此投资宣告不会再引起股价的变化,除非投资宣告的是意外的投资。(3)股票市场近视观。认为公司投资宣告会导致股票价格下降。
出处
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2006年第4期2-5,共4页
Review of Investment Studies