UT斯达康:赌出来的危机

2006年3月20日,纳斯达克上市资格委员会向UT斯达康有限公司发出摘牌警告,原因是后者未能按期提交公司2005年度的财政年报。3月29日,UT斯达康在限定时间内向纳斯达克提出听证会申请,暂时免遭摘牌。UT斯达康对未能及时提交2005年财报的解释是:公司董事会下属的审计委员会正在对一家印度客户的合同及相关交易进行调查,因而未能完成2005年财务报表的整合工作。其实,UT斯达康已经不是第一次接到类似的警告了,在去年的4月7日,公司因同样的问题而遭到摘牌警告,直到4月15日补交财务报表后方才避免了摘牌。对一家在纳斯达克上市的公司而言,在规定时间内上报财务年报属于基本程序,是纳斯达克对公司上市交易的一项基本要求, 任何公司对此项工作都应相当熟悉,对违反这一程序可能造成的后果也相当清楚。据了解,作为具有全球影响力的交易所,纳斯达克对上市公司有着严格的要求,违反财务年报上交规定的最严重后果便是对该公司实施摘牌。被摘牌的公司一般有两个去处,到小企业市场上市,或进入OTC(Over The Counter, 柜台交易)市场。对众多公司而言,被摘牌后,他们根本达不到小企业市场的上市标准,进入OTC几乎是惟一的选择。但OTC在交易量上远远小于纳斯达克,上市公司很难在这一市场上获得理想的融资效果。因此, 一旦被纳斯达克摘牌,这些公司基本等于失去了从资本市场融资的能力,只能等待被廉价收购或清盘的悲惨命运。由此可见,摘牌的后果无疑是灾难性的,谁也不敢轻易去冒如此大的风险。然而 UT斯达康却在两年间接连点燃危险的导火索,是什么造成它屡屡在年度财报流程中违规？这一违规现象的背后是否隐藏着公司经营中更深层次的危机？