多元化战略与资本结构——基于中国上市公司的实证检验

文章从多元化战略的视角,使用基于面板数据的模型,利用2001年～2003年我国上市公司的数据,对上市公司多元化战略及其对资本结构的影响进行了实证检验。我国进行多元化的公司,销售增长率、公司规模与资本结构显著正相关;盈利能力与资本结构显著负相关。在控制了这些变量以后,发现代理成本是影响多元化公司资本结构的重要因素。多元化程度与资本结构之间是倒“U型”的非线性关系。董事长持股比例与资本结构之间的非线性关系并不显著。