我国跨国公司汇率风险的计量与实证分析

选取我国具有代表性的45个跨国公司作为样本,利用Jorion(1990)给出的跨国公司汇率风险的经典计量模型,对它们的汇率风险进行计量和实证分析的结果表明:相当一部分跨国公司的公司价值受到汇率风险的显著影响,即它们公司价值的汇率波动弹性都相当大,有些甚至超过了4.0;而且就所有样本公司来说,平均弹性也达到1.26。因此,除了要运用金融性对冲策略管理短期汇率风险外,我国跨国公司还要发挥其优势,使用运营性对冲战略管理长期汇率风险。后者无论在理论和实践方面都是未来重要的研究方向。