近年来中国通货膨胀与外资流入——另一种可能的解释以及相关政策理论模型

0.1994年中国通货膨胀在高价位上持续攀升,对其机理可以而且也应该作多角度多层次的综合剖析。不过,即使考虑到货币供应的价格效应的可能时滞,1994年货币供应的高速扩张仍然构成了该年通货膨胀及其加速的主要运行层面的原因。从1994年起人民币在国际收支的经常项目上可自由兑换并实行有管理的单一浮动汇率制度,国家外汇储备与作为中央银行国外资产的中国人民银行外汇占用款因而直接关联。1994年中国人民银行外汇占用款增加迅猛,其净增加额相当于同期基础货币供应增加量的62.97％。 基于上述宏观经济实况,出现了这样的关于1994年中国通货膨胀成因的外资流入解释:基础货币供应主要因国家外汇储备增加而扩张。