全球加息声渐紧 商品牛市或将转变

宽松货币政策显然有走到尽头迹象。美国实际利率摆脱负利率的趋势越来越明显，开始于2002年10月的负利率时代持续了近三年。近期在升息和温和通胀的夹击下，负利率时代可能面临终结。目前美国实际利率还是偏低，不足1％，而过去三十多年至今的平均水平为1．8％。按照现在的加息步伐，实际利率还有上升空间。