个别行业受制紧缩 宏观经济强势依旧

预计近期央行会采取一系列更为严格而适度的政策，包括更加紧缩的货币政策、住房贷款首付比例的全面提高以及对投资项目的征税。但由于政策制定需要多部门协调，因此上述政策可能会逐一出台，也有可能会针对具体问题出台具体办法。未来2-3个月内，如果贷款和固定资产投资的增长都维持现有速度，央行将不得不再次采取措施，或者上调存款准备金率，或者再次调高贷款基准利率。我们估计，未来9个月内将会有另外两项新货币紧缩政策出台。短期内，更有可能针对房地产市场采取具体措施，诸如提高购房首付比例或贷款利率。