信用衍生产品的设计

前面几篇文章都是假设每个产品与产品发行者的信用级别是相同的,但这些产品都有一个缺点,就是必须承担交易对手的信用风险:如果交易对手破产了,那已经达成的交易必然会受到影响。如果交易市场估值你是赚钱的,也有可能因对手破产而拿不到钱;但如果你是亏欠的,交易对手清偿后,必然会追索到你,进行交易平盘处理,所以你一直暴露于交易对手的信用风险下。目前这种风险只能利用信用混合产品设计才能对冲掉。信用衍生产品目前在国内还比较陌生,本文作者详细介绍了国外该类产品的发展情况,我们相信,那些关注信用风险的交易者一定会大有收获。