“融资融券”制度设计隐存三大冲突

从国际视角看，我国《证券公司融资融券试点管理办法》规定的融资融券业务不同于美国模式、日本模式和亚洲模式，在制度设计方面可能存在以下三方面冲突：首先，目前的融资业务基本上叫做证券公司自有资本金业务，也就是在自营投资业务中增加了一项选择：给客户做拆借。证券公司难免会反问，我自己的钱为什么要拿去给客户投资？做自营不是更有利可图吗？其次，证券公司参与这项业务，能力十分有限。即使券商全力以赴，以十几家创新类券商的净资本总额为上限，在满足其他相关业务的净资本规定外，能够用来做融资的大约不超过100亿元。