中小企业板中期绩效不佳的实证分析

作为多层次资本市场的重要组成部分，中小企业板（以下简称为“中小板”）自2004年6月25日正式设立以来，市场表现大大出乎各界人士的美好预期，其中两个现象尤其引人注目：（1）初始收益率（即首日涨幅）普遍惊人，其中31．6％的个股初始收益率超过100％，57．89％的个股初始收益率超过50％；（2）上市后持续低迷，市场表现普遍不尽人意，68．4％落后于同期A股指数，仅有31．6％的个股跑赢同期市场指数。