认识股市泡沫的三个角度

首先，必须承认相对于实物资产交易来说，股市必有溢价，适量的泡沫是必不可少的。由于股价反映的是实物资产的证券化定价水平，观察股价高低也要看每股股价对应的每股净资产是否物有所值，以及这些资产的收益率是否高于社会平均利润率（至少高于银行贷款利率）。