Excel固定资产投资项目财务决策模型的构建

对于固定资产投资项目的财务评价，主要有三个财务指标[即净现值（NPV）、内含报酬率（IRR）和静态投资回收期]及敏感性分析。无论财务指标还是敏感性分析，其结果的计算都必须依赖于所投资项目未来现金净流量的预测和计算，因此所投资项目未来现金净流量的计算是正确做出财务决策的第一步。实务中投资项目的发展阶段分为建设期、营运期和终结期三个阶段，因此项目未来净现金流量也相应的划分为初始现金净流量、营业现金净流量和终结现金净流量。由于每个阶段引起现金流量变化的主要原因不同，因此对相应基础财务数据的采集和计算必须区别对待并且要考虑阶段之间基础财务数据的联系：（1）初始现金净流量的产生主要归因于固定资产投资（包括购入成本、建造成本、运输成本和安装成本等）和流动资产投资（即占用在原材料、在产品、产成品等流动资产上的资金）。（2）营业现金净流量的产生主要归因于项目投产后在其寿命周期内通过正常生产经营获得的净现金流量，涉及基础财务数据主要包括销售收入、经营成本和费用以及相关税金等；在实务中，往往预测项目该阶段未来5～10年的现金净流量，对超过10年的现金净流量预测将进行特殊处理（如保持为一恒定量或按某一固定比率持续增长）。（3）终结现金净流量的产生主要归因于固定资产的残值收入或变价收入以及占用在各种流动资产上的资金回收等。