房价与宏观调控目标缘何背离：宏观调控的“怪圈”

央行对于通胀的谨慎关注和发改委以抑制投资规模为主线的宏观调控，越来越陷于一个困局：当投资尤其是有效率地配套公共投资受到限制后，消费及进口的增速就受影响，而出口并不会受宏观调控的影响。这样，进口也就赶不上出口，最后导致巨额的贸易顺差。随后必然是流动性泛滥和加剧本币升值的压力，房地产、股票等资产泡沫急剧膨胀。