IPO制度与大股东资源侵占

我国上市公司股票发行审核制度的行政化特征，导致证券市场的供需瓶颈，使计划性的发行审核制度具有了典型的创租特征，致使大股东在获取上市公司控制权的过程中付出了巨大代价，为大股东日后侵占上市公司资源留下了隐患。同时，增量发行与同股不同价的定价方式，使我国的上市公司在一开始就形成了高度集中的股权结构和大股东股票的非流通性，从而导致上市公司的内外部治理机制失灵，为大股东侵占上市公司资源提供了条件与可能。