从股利分配政策看我国上市公司股权融资问题

一直以来,在中国上市公司群体中,无论经济效益好还是差,也无论是负债累累还是大量现金留存,都竞相选择股权融资,通过配股和增发筹资的企业数量日益增加,筹资金额也持续庞大,从而形成所谓的上市公司＂配股热＂和＂增发热＂。我国上市公司倾向股权融资，而在发达的资本市场上股权融资比例要小得多。阎达五等（2001）的研究结果显示：约四分之三上市企业偏好股权融资；我国上市公司融资的顺序依次为：配股式增发→可转换债券→短期债务→长期债务。