考虑税收因素的投资机会一般均衡分析

一、引言 本文的目标是给出在考虑税收因素时，投资者对不同的投资机会选择的均衡机制。本文所指的投资机会的均衡是指投资者在政府债券、公司债券、公司股票、实物投资这四种投资方式间达到的种均衡状态。均衡时在投资者的投资组合中没有进一步的改进可以在降低投资者风险的同时提高投资者的收益。公司控制权投资是指投资购买足够额度的公司股票达到了绝对控股的情况，我们认为这种投资与投资者投资建立一个新企业即实物投资具有相似性。所以实物投资用控制权投资来近似。