美元贬值与资产重估

上世纪80年代中期以后，随着美国通胀得到控制以及财政状况的好转，美国的长短期利率开始持续大幅下降，同时私人资本为分散持有美国资产的风险而转向其他市场，再加上广场协议和各大国的联合干预，导致了美元在1985年以后迅速贬值。在此期间，臼本、中国台湾和德国、法国和芬兰等许多西欧国家部因此出现了比较明显的资产价格膨胀过程。2002年以来，由于美国在信息技术领域高回报投资机会的减少、美元升值过程中积累的大量不平衡需要修复等原因，以及周期性因素的影响，美元再次开始持续贬值，由此出现了全球范围内的资产价格膨胀现象。目前，由于与贸易顺差增长联系的人民币升值压力尚未根本解除，再加上其他一些因素的影响，中国正在进行的资产价格重估过程在未来2-4个季度里看来也不会结束。