中国IPO高抑价原因探究

IPO即首次公开发行，指公司在投资银行等中介机构的帮助下，第一次公开在股票市场上向潜在的广大投资者发售股份，为项目投资募集权益资本的行为。所谓IPO发行抑价，是指在IPO发行中，新股上市后的二级市场价格相对其一级市场的发行价格存在显著为正的平均超额收益现象。按照市场有效性假说，IPO不应该存在超额报酬率，因为众多的逐利行为会使超额利润消失，但实证研究大多支持“IPO具有超额报酬率”的说法。而在中国，IPO高抑价现象普遍存在。