发展中国家本币“不反映市场价值”的风险探讨——从资本输入国视角看人民币汇率与金融风险关系

本文以近年来人民币升值压力以及1997年亚洲金融风暴为交叉线索,讨论一国币值"低估"或"被以为低估"对资本输入国资本市场的本质影响。事实上,人民币的升值问题,在本质上原本就不仅仅是货币购买力的问题,更多牵涉的是国家总体经济面的发展,不应当与他国的贸易赤字直接联系。人民币应否升值或重估,从外部看,关键不在国际间的压力有多大,而在于全世界投资人对人民币升值以及中国经济将持续高度成长的预测上。但从内部看,中国近年来作为世界主要资本输入国,本文认为基于金融长远考虑,也应为人民币建立一个更能适应中国经济变迁的汇率政策,以缓减经济高成长期的资本账冲击和降低金融风险,而这才是人民币需要重估的根本理由。