三元悖论、内外失衡与人民币本外币政策协调

"三元悖论"理论认为,要同时达到本国货币政策的独立性、汇率的稳定性以及资本的完全流动性在理论上是不能实现的,最多只能选择其中两个,而必须放弃另外一个。随着中国经济开放程度的进一步提高,中国经济出现了内外失衡,中国经济的内外失衡表现为外部持续盈余和内部流动性过剩、通货膨胀压力。在现行的外币政策之下,本币政策与外币政策冲突就会以各种形式出现,以汇率稳定为目标的外币政策与当前紧缩性的本币政策之间存在明显冲突,这不仅使得本币政策效应不显著,而且进一步加剧了内外失衡。因此有必要采取各种措施标本兼治地改善和加强本外币政策协调。