摘要
在股票市场发展引起金融深化的过程中，货币供需总量发生了巨大的变化，但是在各国现行的货币政策框架中，货币总量作为货币政策中介指标仅仅考虑一般商品和服务的货币需求，没有考虑股票市场及其他衍生金融产品对货币的需求，从而使得一般物价水平与货币总量并不能反映整体经济状况。低估经济中的货币需求总量，导致货币供给不足，可能引发实际经济衰退和通货紧缩现象。美国经济学家、货币主义创始人弗里德曼（1984）就股票市场交易产生的货币需求进行了规范研究，他通过多元回归分析发现，20世纪20年代中期以来，美国股票市场交易活跃，产生了较大的交易需求。
