期货交易所风险保证金的设计

保证金交易制度是期货市场的一个重要特征。随着我国期货市场的发展和完善,静态保证金制度已经不适应期货市场的发展要求,因此采用动态保证金制度是期货市场发展的一种趋势。主要使用了GARCH模型和收益率绝对值的方法估算收益率的波动,从而动态求解保证金。再在这两种方法实证比较的基础上,对目前保证金制度提出一些改进建议。文章首先对期货市场和保证金制度进行了简要介绍,然后具体使用GARCH(1,1)模型和收益率绝对值法对上海期货市场期连续期铜合约1995年1月至2006年10月的数据进行实证分析,得出动态保证金比率,本文最后对两种方法进行了比较,并提出了一些改进意见。