拨云见日看基本金属价格——浅谈人民币升值对金属期货交易的影响

国际商品的牛市在2008年前两个月继续演绎,农产品如大豆、小麦期货价格再创新高,能源类原油期货站在了100美元/桶整数关口上,黄金和铂金期货也不断刷新记录。基本金属类虽然在此次商品牛市中表现并不"抢眼",但也跟随整个商品牛市走高,伦敦金属交易所(LME)铜再次回到了2006年5月份的高点。尽管国内商品期货走势和国际期货具有高度相关性,但国内商品期货走势普遍弱于国际市场。上海期货交易所(SHFE)铜目前只上涨至69000元/吨附近,距其历史高点84500元/吨还差22%,上海铜和LME3月铜的比值缩小至8倍左右,创下历史以来最低点。国内外金属走势缘何出现如此分化?笔者认为人民币不断升值是造成这种现象的主要原因。在人民币升值预期不断增大的情况下,相关的金属交易策略也将有所改变。