中国证券市场随机游走实证研究

本文运用分形市场假说的重标极差(R/S)分析方法,分析了中国证券市场日收益率的分形市场特征,结果表明我国证券市场价格并不完全服从随机游走,而是存在较大程度的序列相关,因此证明传统的技术分析手段在我国证券市场是有效的。本文还将不同时间增量与其对应的R/S统计量进行了逐步回归,从而更易于直观地发现赫斯特指数的变化趋势,并量化证券价格的随机游走特性。