摘要
一 发展中国金融市场,首先涉及到的理论问题是直接融资与间接融资如何定位的问题。企业通过银行筹集资金,通常称之为间接融资,其主要特点是融通一年以内的短期资金。企业从发行股票、债券等直接从资本市场筹集资金的方式叫直接融资,其主要特点是融通一年以上的中长期资金或资本。在计划经济后期、改革开放初期我国就采取“间接融资为主、直接融资为辅”模式。随着改革的深入,理论界的一些学者还把此论点做为发展中国家尤其是中国必定采取的模式。从目前国有企业体制改革和金融体制改革的实践中看出此模式已不适应中国的改革形势要求。从前几年的改革实际情况看,国有企业完全依靠间接融资,这样就带来了如下几个问题。 (一)造成国有企业对银行过度的依赖。由于财政和投资体制改革,使财政对企业固定资产投资与补充的流动资金逐步减少以至完全没有,使其既无法通过旧的计划资金分配体制补充资金,又无法通过资本市场直接筹集资金,只能依靠单一的银行信贷资金来补充。企业对银行的依赖性又与国家的宏观金融政策紧密相关,每紧缩一次银根,首先受到制约的是企业;
