创业融资控制权安排研究——创业者激励与约束视角

基于对创业者"中心签约人"的认识,本文认为创业者融资控制权安排可以从创业者激励与约束视角进行考察。作为一种改进,本文引入投资者外部预警系统和内部监控系统,并以此考察两系统中的创业者激励与约束视角下的控制权安排。作为考察的基础,本文给出了投资者和创业者的期望利润基本模型。在对基本模型进行分析的基础上,本文探讨了创业融资的基本条件,优先清偿权与创业者激励,投资者撤资权与创业者约束,投资者创业者更换权与创业者激励约束,以及投资者和创业者的最优股权比例确定。