垄断行业上市公司自由现金流量与随意性支出实证研究

处于垄断地位的上市公司囤积了大量的自由现金流量,管理层可能会为私人利益而"滥用"自由现金,一种表现就是公司的随意性支出增加。采用我国垄断行业28家上市公司2001-2005年5年期间的数据组建样本,对自由现金流量和随意性收益支出的关系作了实证分析。研究表明,自由现金流量与随意性收益支出正相关,实证结果支持了自由现金流量的代理成本理论。