何帆：中国莫再歧路徘徊

美国金融危机爆发，使过去几年来国际经济学界一个悬而未决的问题，可能有了最终解答。20世纪末和21世纪初，悬在全球经济头上的“达摩克利斯之剑”，就是全球国际收支失衡。一边是美国贸易逆差不断扩大，另一边是东亚、中东等地区贸易顺差不断膨胀，外汇储备越积越多。表面上看，这种体系是稳定的。中国、日本和其他一些贸易盈余国对美国出口，并将获得的美元用于购买美国国债，为美国的贸易赤字提供融资。但是，这种格局无法找到一个“收敛解”。无论是美国的贸易赤字，还是中国的外汇储备，超过一个较为合理的规模之后，过度的膨胀必然孕育着巨大风险。