年期折现因子和哥登模型乘数

本文主要介绍年期折现因子(ADF)的来源以及哥登模型。所谓ADF就是对于有限系列现金流,在假设其第一个现金流等于1元时按恒定增长率或零增长率增长折现的现值。这样,在收益法评估中,第一年的现金流乘以ADF就等于第一年到第n年的系列现金流在时间坐标为零时的现值。哥登模型乘数的含义与ADF是类似的,只是其为期限趋于无限的现金流在第一个现金流等于1元时按恒定增长率或零增长率增长折现的的现值。当采用哥登模型乘数时,折现率必须大于增长率,而ADF没有这个限制。