降息只是股市的安慰剂

美联储从2007年9月起连续10次降息，但经济并无明显起色。这是因为：一方面，只有在人们真的相信美国经济已开始复苏时，美联储这些手法才会有作用。即便“零利率”也难以搭起市场信任的桥梁。另一方面，虽然名义利率在迅速回落，但实际利率跌幅并不大。降息的速度追赶不上物价以及资本边际效率下滑的速度。这直接导致企业投资意愿不高。银行被迫缓贷、惜贷甚至拒贷。