当代西方汇率理论的主流学派及其评价

汇率理论的发展大体上经历了三个阶段,一是在金属本位制时期,根据休谟提出的“物价—金币流动机制”,汇率在黄金输送点之内围绕铸币平价自行调整并保持稳定;二是在本世纪二十年代至七十年代实行弱化了的金块本位制和金汇兑本位制时期,黄金不再自由流通,先后出现了卡塞尔的购买力平价和凯恩斯的利率平价取代铸币平价对汇率的决定基础进行解释;三是在七十年代进入纸币本位制之后,汇率失去了保持稳定的客观基础,汇率波动频繁而剧烈,于是经济学家从新的角度对汇率决定进行分析,这就是现代西方汇率理论中的主流学派——资产市场分析法(the Asset Market Approach)。本文尝试对该理论的来龙去脉和主要内容作一概括和评价。