期刊文献+

基于消费资本资产定价模型的中国居民消费与投资行为研究

下载PDF
导出
摘要 从资本资产定价模型的角度分析我国居民消费与投资行为的特征和关系,采用固定风险厌恶效用函数推导出风险收益率、无风险收益率,以及投资者的风险规避系数的求解公式。对2001年6月至2008年5月的数据进行实证检验的结果表明CCAPM在我国不成立,这与我国不稳定的股票市场本身和未市场化的利率有着重要关系。相对于稳定增长的消费,在投资方面我国居民具有典型的"厌恶损失实现"和"落袋为安"的心理,投资者在熊市表现为风险偏好,在牛市表现为风险规避。
作者 周璇
出处 《商场现代化》 2009年第9期27-28,共2页
  • 相关文献

二级参考文献41

  • 1肖俊喜,王庆石.交易成本、基于消费的资产定价与股权溢价之谜:来自中国股市的经验分析[J].管理世界,2004,20(12):3-11. 被引量:40
  • 2刘仁和,陈柳钦.中国无风险利率之谜与股权溢价[J].上海立信会计学院学报,2005,19(1):45-48. 被引量:5
  • 3[7]Campbell,J. Y. ,A. W. Lo and A.C. Mackinlay. The Econometrics of Financial Markets[M]. New Jersey:Princeton University Press(1997).
  • 4A Maki and T Sonoda, 2002,"A Solution to the Equity Premium and Risk-free Rate Puzzles: An Empirical Investigation Using Japanese Data",Applied Financial Economics 12, 601-612,.
  • 5Amihud Y and H Mendelson, 1986,"Asset Pricing and the Bid-Ask Spread",Journal of Financial Economics 17, 223-249.
  • 6D Breeden, 1979,"An Intertemporal Asset Pricing Model with Stochastic Consumption and Investment Opportunities".Journal of Financial Economics 7, 265-296.
  • 7D W K Andrews, 1993,"Tests for Parameter Instability and Structural Change with Unknown Change Point",Econometrica, Vol.61,851-856.
  • 8Hansen L P and Singleton K J , 1982, "Generalized Instrumental Variables Estimation of Nonlinear Rational Expectations Models",Econometrica 50, 1269-1288.
  • 9J D Hamilton,1994,Time Series A nalysis,Princeton University Press.
  • 10Kahneman D and Tversky A , 1992,"Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty",Journal of Risk and Uncertainty, Vol. 5,297-323.

共引文献58

相关作者

内容加载中请稍等...

相关机构

内容加载中请稍等...

相关主题

内容加载中请稍等...

浏览历史

内容加载中请稍等...
;
使用帮助 返回顶部