债市慢牛行情确定性仍较强

自去年年末以来,票据贴现利率从高位快速回落,伴随着票据利率的大幅回落,票据融资规模呈现出明显的增长,5月份数据显示票据融资同比增长达68%,已达到2008年末的融资水平。而值得关注的是,票据融资对中长期贷款规模(居民和企业)和整个信贷规模有信号作用,可以预见在1-2个季度后中长期贷款和人民币贷款规模同比增幅亦将反弹。