由面到点——股票选择成为一种重要的投资策略

二季度股市下跌的各种原因到了下半年基本上已不存在,但七、八月份股市仍处低位,其中一个原因就是国内股权风险溢价和长期债到期收益率的上升。 以04年预测市盈率计算的股市收益率与七年到期的债券收益率相比,目前的股市估值水平处于中性。 选择股票的重要性已经超过行业和资产配置,股票选择成为投资结果好坏的重要因素。