中兴通讯 初定H股发行方案

中兴通讯近日初步确定发行方案:发行1.60亿H股,发行价格区间17.50-22.00港元,相当于A股11月19日前30个交易日算术平均股价的71.9%-90.4%。方案已提交联交所申请,尚未获得批准。以11月22日收盘价28.29元计算,A股比H股发行价溢价率20.38-51.04%,在合理区间内。出于对05年业绩可能出现阶段性调整预期以及H股发行前后诸多的不确定因素,维持“中性”评级。