摘要
城市化和人口结构调整给消费提供了持续的增长动力和广阔的前景。 * 预计明年全社会消费将继续保持平稳较快增长。预计2005年我国消费需求将继续稳中趋旺保持快速增长,全社会消费品零售总额增速在12%-13.5% 之间,增速比今年全年略高。在投资增速回落的预期下,消费对经济增长的最终贡献将逐步提高。 * 明年消费并不具有普遍意义的机会,更多在于结构性。预计2005年普通住宅市场需求继续旺盛,价格普遍上升,但同时需要注意经济形势、宏观调控和土地市场改革的不确定性带来的风险;汽车市场已经结束“井喷”爆发式增长,进入稳定规律性的快速增长阶段;以家电为代表的其他大宗消费仍然面临着新增购买和升级换代的良好机遇;食品、饮料等日用消费品竞争依然激励,关注行业集中和新品普及带来的机会;对无形的如精神文化、旅游、娱乐等的消费在增加,这种消费无论从金额还是发展空间来看,都比实物消费更有潜力。 * 考虑到目前消费品市场的竞争特征和收入的限制,我们认为目前最终消费品企业尚未到价值普遍凸现的时候,真正需要关注的是具有较高市场份额和品牌知名度以及扩展潜力的企业。 * 警惕羊群行为带来的公司估值风险。极个别的、带有持续增长和竞争能力的股票,目前依然低估,但更多的消费型股票。
