摘要
中国经济现在已经处于过热之中,虽然表现出来的是过度投资,而不是通货膨胀。在我们看来,消费者购买指数(CPI)中食品占很大分量、以及制造业中持续的价格战掩盖了过度投资的真相。·从小汽车、乙烯到移动电话和房地产,目前的经济增长速度是惊人的。有一种流传的观点认为,在私人投资、海外直接投资和房地产建设的推动下,中国很多产业的产能都将在未来三年内翻番。·供币供应量M2占GDP的比率现在是194%,九个月之前则是181%。信贷增长太快了,这种增长势头无法持续。·因为并没有通货膨胀的迹象,对于此番过热的政策反应可能要慢一些,比较有力的紧缩政策可能要从2004年年中开始,一旦紧缩开始,利率将急剧升高。
