真实利率与货币政策的有效性

货币政策效应不显著只能用真实利率来解释了。经济增长率和通货膨胀率之间虽具有相关性,但未必是因果关系。真实利率是名义利率减去通货膨胀率,即使名义利率不变或下降,如果通货膨胀率持续下降,真实利率也可能提高,表面上看似乎是通货膨胀下降与经济衰退之间的关系。