2009年至2010年复苏路径

虽然中国积极的政策刺激理应在2009年下半年带动GDP增长复苏，但是政策推动带来的低质增长不会转化为企业利润或股价表现。如果G5经济体不能复苏，中国的增长反弹将无法持续至2010年。而如果刺激方案的规模没有大幅提升，那么产能缩减及私人资本支出的放缓将更加恶化，并进一步打压股票市场。我们认为，现在就看涨还为时过早，因此我们对中国股市的评级仍然维持中性。