人民币均衡汇率的实证研究

本文在Edwaids(1994)、Elbadaw(i1994)ERER模型的基础上,结合Williamson(1985,1994)FEER模型关于均衡汇率影响要素的结论,构建了人民币均衡汇率影响要素的误差修正方程,通过人民币均衡汇率与实际经济要素(国民收入、贸易条件和技术进步等)和货币因素(通货膨胀率、利率差)的协整与误差修正机制的分析,发现货币因素对人民币均衡汇率波动的短期效应要大于实际经济要素的作用,而人民币均衡汇率本身也存在一定的稳定机制,实际经济要素在人民币均衡汇率的长期变动趋势方面具有重要的决定作用。