风险企业成功融资的所有权配置模型分析

在风险资本市场上,创业家和风险资本家就企业所有权配置问题进行讨价还价,他们之间最终能否达成合约,或者说,创业项目是否得以融资,是由创业家所拥有的非人力资本A、风险资本家认为项目获得成功的概率PV、创业家认为项目获得成功的概率PE与创业家拥有的控制权比例λ四参数共同决定的。一些满足净现值大于零的项目,由于创业家与风险资本家就控制权比例λ的讨价还价中不能同时满足创业家与风险资本家的参与约束条件,所以现实中完全可能出现一些NPV大于零的项目得不到融资。在A、PV、PE一定的条件下,如果项目获得融资,那么在创业家与风险资本家就企业所有权配置的讨价还价中,创业家所获得的控制权比例λ一定在创业家和风险资本家的参与约束所确定的区间内取值。最终创业家所获得的控制权比例λ是这两者均衡的结果。