过渡期的必然性与复杂性

下半年经济复苏的新增长点无非是房地产或外需。外需在美国需求疲弱的情况下，复苏的时间和程度都难以尽如人意；房地产阶段性繁荣的持续更有赖于通胀的持续时间。因此，下半年实体经济和资本市场最终走势依然取决于通胀的演进趋势。当然，随着流动性的大规模释放，通胀也有着两种可能的演绎路径，中国经济和市场策略也由此展开了两条或然的道路。