资本资产定价理论及其新进展的述评

对CAPM的研究在经历了上世纪70年代的繁荣后,随后这方面的研究看似渐渐冷却下来。在对其基本理论达成一致的情况下,对CAPM的研究扩展到了其他方向。本文主要对CAPM的理论发展进行梳理,并对该理论的一些扩展和最新研究成果进行介绍和评价,这些进展有基于货币的CAPM、基于流动性的CAPM和基于投资的CAPM。这些研究大多继承了动态一般均衡的分析思路,并使理论结果尽可能地能被现实验证。通过这些工作,可以看出CAPM的含义变得更加丰富,使人们对资产价格的理解愈加深刻。