金融市场投资者“羊群行为”相关研究述评

投资者在金融交易过程中存在学习与模仿现象,这被称为投资者的羊群行为。目前,实证研究基本上都是运用纯粹统计意义上的方法去考察股票市场中的一个决策序列。总体上,可以将羊群行为的实证研究方法分成两大类:一类是度量机构投资者的决策群集性,另一类是研究羊群行为对股价的影响。前者包括LSV方法和PCM方法,后者包括CH方法和CSAD方法等。国内学者采用国内市场的相关数据,对我国金融市场上的羊群行为进行了较多的实证研究,得出我国金融市场存在不同程度的羊群行为。