境外资本流入中国房地产市场的影响实证分析

一、境外资本流入加剧资产转移波动 近年来，在人民币强升值预期以及中国楼市持续升温的双重刺激下，境外资本大规模进入中国房地产市场。统计数据显示，2002年以来，境外资本流人中国房地产市场的规模不断扩大，特别是2005年至2007年间，以年均58．72％的增长幅度迅速扩张，由2005年的258亿元上升到2007年的650亿元（见图1）。2008年以来，虽然国内房地产行业的银行贷款增速出现了趋势性下降，但即使在国际金融危机背景下，境外资本仍然看好中国楼市的前景，大量涌人中国房地产市场，其中不乏短期投机资本。境外资本以直接购买国内商品房、直接在中国设立房地产开发企业或者参股国内房地产企业、通过外债方式进入房地产行业、为中小房地产开发商提供融资等方式进入中国房地产市场。随着中国一线城市房地产市场低迷气氛的逐渐蔓延，境外资本逐步进入国内二三线城市房地产市场。