可转换债券的最优赎回策略

可转换债券的理论最优赎回触发价格与实际中的触发价格之间的差距一直是金融研究的热点,但是赎回通告期却长期被理论研究所忽略。创新地把赎回通告期看做是发行公司赋予投资者的一个卖权,建模以后得出结论:公司的最优赎回触发价格与赎回通告期、可转换债券期限、相关的利率、股价的历史波动率等因素正相关。据此,为公司决策提出一个简单的规则,这个规则使得以前的研究结论成为一个特例;用这个规则分析中国可转换债券市场中的赎回溢价幅度,并对结论作出相应的解释。