摘要
二季度CPI和PPI继续下降，但降幅有趋稳的迹象，CPI降幅在明显趋稳，稳定在-1．5％左右，由于去年同期高基数的影响，PPI降幅仍在扩大，但随着基数效应的下降，三季度末到四季度降幅有望明显收窄。社会上最担心的是去年底以来持续的货币供应量的超常增长会不会变成新的高通胀的诱因。我们认为，这种可能性不大，由于实体经济中需求不足的问题并没有得到实质改善、再加上前期投资过快形成的产能过剩压力很大，导致货币供应量大幅增长不会转为通货膨胀压力。但要重视新的资产泡沫问题，下决心控制信贷和货币供应量增长。
